Fundamentale Unternehmensanalyse

Thema 1 - Qualitative Analyse
Thema 2 - Quantitative Analyse
Thema 3 - Bewertung

Strukturieren Sie Ihre Analyse

Strukturieren Sie Ihre Analyse. So haben Sie eine bessere Übersicht und es erleichtert Ihnen die Arbeit. Unterteilen Sie die Analyse also in drei Abschnitte:

  • Qualitative Analyse
  • Quantitative Analyse
  • Bewertung

Qualitative Analyse - der subjektive Check-up

Blicken Sie hinter die Kulissen eines Unternehmens. Schauen Sie sich dessen Wettbewerbssituation an. Fragen Sie, wie gut die Wachstumsaussichten sind. Wie erfüllt das Management seine Aufgabe? Ist die Firmenstrategie transparent? Hat das Management die Ausgaben unter Kontrolle? Wie frei kann das Unternehmen die Preise gestalten?
Erstellen Sie entsprechend Ihrer Anlagestrategie und den unternehmensspezifischen Eigenschaften einen Fragenkatalog. Unter Marken-Strategie und Small-Cap-Strategie habe ich Ihnen Beispiele solcher Fragenkataloge vorgestellt.

Quantitative Analyse - der objektive Check-up

Teil 1 — Prüfen Sie die Vermögenssituation

Untersuchen Sie, ob das Unternehmen finanziell gesund ist; ob genügend Liquidität vorhanden ist, um eine Durststrecke zu überstehen. Mit Hilfe der Bilanzdaten können Sie Schlüsse aus der Vermögenssituation ziehen. Sie benötigen dazu Kennzahlen aus der Bilanz und setzen diese ins Verhältnis. Wir gehen später detailliert darauf ein.
Kommen Sie zu dem Ergebnis, dass die Firma ein Wackelkandidat oder die Bilanz undurchsichtig ist, sagen Sie einfach "Nein, danke!" Schauen Sie sich nach dem nächsten Kandidaten um. Stellen Sie aber fest, dass das Unternehmen auf gesunden Füßen steht, dann machen Sie weiter mit Teil 2.

Teil 2 — Prüfen Sie die Ertragslage

Neben einer soliden Vermögenssituation ist ein Check-up der Gewinne und Umsätze sowie den dazu gehörigen Ausgabeposten notwendig. Nehmen Sie sich deshalb die Gewinn- und Verlustrechnung vor und schauen sich die Umsatz- und Gewinnentwicklung an. Wichtig dabei ist, dass Sie die Entwicklung über einen längeren Zeitraum betrachten. Die meisten Unternehmen erstellen mit dem Jahresbericht eine Übersicht über die letzten fünf, manchmal sogar 10 Jahre.

Teil 3 — Prüfen Sie die Rentabilität

Zum Schluss möchten Sie noch wissen, wie gewinnbringend das Management das von Ihnen zur Verfügung gestellte Kapital bzw. das Vermögen einsetzt. Unternehmen mit hohen Kapitalrenditen erzielen häufig überdurchschnittliche Gewinne.
Sind Sie mit den Ergebnissen zufrieden? Dann kommt der letzte und entscheidende Schritt: Die Unternehmensbewertung!

Unternehmensbewertung - Ihre Kaufentscheidung

Sie haben also ein Top-Unternehmen gefunden, das Sie wunderbar verstehen. Sollten Sie nun sofort investieren? Nein! Bevor Sie Ihr Geld anlegen, ermitteln Sie erst einen annähernden Wert des Unternehmens, den gut informierte Geschäftsleute zahlen würden, wenn sie das ganze Unternehmen kaufen würden. Den Wert teilen Sie durch die Aktienanzahl des Unternehmens. Nur wenn dieser höher ist als der aktuelle Kurs der Aktie, ist ein Kauf attraktiv.