Ehrlich gesagt fand ich den Chart unter http://research.stlouisfed.org/fred2/series/BOGNONBR viel beunruhigender. Wie soll man denn “Non-Borrowed Reserves” von -120Mrd$ verstehen?

Insgesamt sieht es so aus, als ob die großen Geschäftsbanken derzeit ihren Verschuldungsgrad (langsam) reduzieren und die Fed den dafür aufbaut. Die Banken übertragen ihre Long-Hebel auf die Fed.

Was bedeutet das? Nun, was bislang als Hebel für die Abwärtsspirale der Geschäftsbanken gedient hat, das wirkt jetzt als Hebel für die Abwertung des Dollar. Zum Glück sind diese Hebel gut versteckt, so daß das noch nicht auf dem Radarschirm der meisten Auslandsinvestoren aufgetaucht ist.