Allgemeines Staunen: Nahrungsmittel-Riese Nestlé wächst im ersten Quartal 2010 organisch um 6,5%, der Kernbereich Nahrungsmittel und Getränke allein davon 6,1%.

Unsere starke Umsatzleistung im ersten Quartal bestätigt, dass wir, sowohl in aufstrebenden Märkten wie auch in Industrieländern, innerhalb unserer verschiedenen Wachstumsplattformen Chancen wahrnehmen, obwohl die weltweite Wirtschaftslage nach wie vor eine Herausforderung darstellt. Indem wir weiterhin Initiativen ergreifen und angemessene Preisanpassungen vornehmen, bauen wir unsere Marktpositionen in verschiedenen Kategorien aus, als Teil unseres langfristigen, disziplinierten Engagements für nachhaltiges, profitables Wachstum. … Ich bestätige damit erneut unseren Ausblick auf 2010: eine Verbesserung von Wachstum und Ertragskraft.”

Paul Bulcke, Nestlé CEO

Quartalsergebnisse der Gruppe

Insgesamt stieg der Gruppenumsatz real um 4,8% auf 26,3 Mrd CHF (organisch um 6,5%). Wechselkurseffekte wirkten sich mit -2,7% auf den Gruppenumsatz aus, wobei veräusserungsbereinigte Akquisitionen einen Einfluss von 0,6% hatten.

Das Nestlé-Geschäft in den Regionen

Das Nestlé-Geschäfts mit Nahrungsmitteln und Getränken bezogen auf die Regionen legte in Nord- und Südamerika auf 4,6%, in Europa auf 5,1% und in Asien, Ozeanien und Afrika auf 11,2%.

Und täglich grüssen die Schwellenländer

Verantwortlich für das Wachstum insgesamt waren vor allem die starken Leistungen in Brasilien, Russland, Indien und China sowie die Popularly Positioned Products (PPPs), die erschwingliche, nutritionell hochwertige Produkte für die Konsumenten in den aufstrebenden Ländern anbieten.

Pizzageschäft gut gestartet

In Nordamerika starteten neben Dreyer’s Speiseeis und den Purina Produkten für Heimtiere auch das im März erworbene Pizzageschäft gut ins neue Jahr.

Aktienrückkaufprogramm

Das Aktienrückkaufprogramm aus dem Jahr 2007 liegt im Zeitplan und wird voraussichtlich vor Ende der ersten Jahreshälfte abgeschlossen sein. Darauf wird das neue im Januar 2010 angekündigte Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 10 Mrd CHF folgen. Nestlé plant dabei einen Rückkauf von ungefähr 5 Mrd CHF in Aktien in der zweiten Jahreshälfte 2010.

Ausblick auf das Gesamtjahr bestätigt

Für das Gesamtjahr 2010 erwartet der Konzern ein im Vergleich zum Vorjahr höheres organisches Wachstum des Geschäfts mit Nahrungsmitteln und Getränken sowie eine weitere Verbesserung der EBIT-Marge bei konstanten Wechselkursen.

Warum also in die Ferne schweifen…

… wenn das Gute so nahe liegt. Der Schweizer Aktienmarkt bietet tolle Chancen vom Öl- und Rohstoffsektor bis hin zur Pharmabranche. Im Interview mit financeINTRO landete mein Kreuzchen deshalb ohne Zögern auf Home bias.

Hinweis auf mögliche Interessenkonflikte: Die im Beitrag erwähnte Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von der Börsenfrau gehalten.

“Cash is king”, so lautet eine alte Börsenweisheit. In unsicheren Zeiten gilt dies mehr denn sonst. Und Nestlé demonstriert dies eindrücklich mit dem Jahresergebnis 2009.

Viel Cash in der “Täsch”

Nestlé hat viel Cash in der “Täsch” und lässt die Aktionäre daran teilhaben: Die Dividende soll um 14,3% auf 1,60 CHF erhöht werden, das entspricht aktuell einer Dividendenrendite von rund 3%. Zudem sind für dieses Jahr Aktienrückkäufe in Höhe von 10 Mrd CHF vorgesehen. Obendrauf gibt es noch genügend Mittel für Akquisitionen.

Nestlé an der Spitze

Unter den Large Caps hat sich Nestlé nun an die Spitze gesetzt. Der Nahrungsmittelhersteller ist 2009 ohne Alcon 3,9% (mit Alcon 4,1%) gewachsen. Im gleichen Zeitraum schafften Unilever lediglich plus 3,5%, Kraft plus 3,2% und Danone plus 1,5%.

Ausblick auf 2010

Auch für die nächsten Jahre dürfen wir positiv gestimmt bleiben. Im Gesamtjahr 2010 will Nestlé die EBIT-Marge bei konstanten Wechselkursen weiter verbessern und im Geschäft mit Nahrungsmitteln und Getränken strebt das Unternehmen ein höheres organisches Wachstum als 2009 an.

Klassisches Verbrauchermonopol

Zum Nachlesen:  In den Beiträgen Nestlé: Unternehmensbetrachtung, Teil 1 und Nestlé, Unternehmensbetrachtung, Teil 2 sowie Nestlé: Mr. Market ist konsterniert haben wir Nestlé und Warren Buffetts Anlagephilosophie besprochen. Denn Nestlé ist das klassische Verbrauchermonopol à la Warren Buffett: Ein Verbrauchernomonpol mit starken Marken und niedrigen Investitionskosten.

Hinweis auf mögliche Interessenskonflikte: Nestlé-Aktien werden zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von der Börsenfrau gehalten.

Um 16 Uhr hält Nestlé eine Telefonkonferenz zum Pizza-Deal ab. Eine Präsentation zum Deal kann man sich inzwischen herunterladen.

Trommelwirbel: Nestlé tritt auf. Das Unternehmen holt sich das Geschäft … – nein nicht das von Cadbury – sondern das mit der Tiefkühlpizza.

Mr. Market ist nicht begeistert

Und darüber scheint Mr. Market gar nicht begeistert zu sein. Erwartet hat man Zukäufe. Allerdings mehr im Bereich der Functional Foods mit hohen Zuwachsraten. Jetzt ist es nur die schlichte Tiefkühlpizza. Nichtsdestoweniger handelt es sich auch hier um einen echten Wachstumsmarkt. Denn: Single-Haushalte und die Nachfrage nach einem schnell zubereiteten Gericht nehmen erheblich zu.

Positiv sieht den Pizza-Kauf Stefan Meyer, Leiter Aktienanalyse Schweiz UBS.

Schön: Nestlé-Aktien wieder günstiger

Das Schöne an Mr. Markets Enttäuschung ist jedoch der Rückgang des Aktienkurses. Wer noch nicht hat oder wer noch mehr will: der Einkauf ist wieder günstiger geworden. Da in unserer Reihe der Buffett’schen Unternehmensbetrachtung, Teil 1 und Teil 2, noch die Schätzung des Unternehmenswerts fehlt, hole ich das jetzt am besten nach.

Unternehmenswert nach Warren Buffett

Warren Buffett versteht unter dem Unternehmenswert (intrinsic value) den

Barwert des Geldes, das man einem Unternehmen während der verbleibenden Zeit seines Bestehens entnehmen kann.

Die Berechnung dieses Barwerts hängt von der Schätzung der zukünftigen Cashflows bzw. Owner Earnings und der Entwicklung der Zinssätze ab. Die Grundlage hierfür lieferte ihn John Burr Williams in seinem 1938 veröffentlichen Buch “The Theorie of Investment Value“. Für Warren Buffett die beste Berechnungsmethode des Unternehmenswerts:

Der Wert eines Unternehmens entspricht der Summe der um einen angemessenen Zinsatz diskontierten Nettocashflows (Owner Earnings), die über den Lebenszyklus des Unternehmens erwartet werden.

Vorhersehbare zukünftige Gewinne

Und weil die Schätzung zukünftiger Geldströme unsicher ist und je unvorhersehbarer, umso unsicherer, investiert Warren Buffett vornehmlich in Unternehmen, deren zukünftige Gewinne vorhersehbar und sicher wie die Erträge von Rentenpapieren sind. Eben Unternehmen, wie Nestlé, das eine langjährige stabile Wachstumsgeschichte aufweisen kann.

Angemessener Zinssatz

Als angemessenen Zinssatz sieht Warren Buffet die aktuelle Rendite langfristiger US-Staatsanleihen.  Allerdings passt Buffett den Diskontierungssatz bis auf 10% nach oben an, wenn die Anleiherenditen unter 7% fallen. (Robert G. Hagstrom, Buffettissimo. Die 12 Erfolgsprinzipien für die Börse von heute.)

Buffetts Kennzahl: Owner Earnings

Wichtig: Zur Berechnung des Geldstroms zieht Warren Buffett die Owner Earnings dem Free Cashflow (Operativer Cashflow minus Investitionsausgaben) vor.

Berechnungsgrundlagen

Entsprechend den obigen Ausführungen brauchen wir zur Berechnung:

• Owner Earnings
• Wachstumsrate der Owner Earnings
• Zinssatz bzw. Diskontierungssatz

Berechnungsweg

Die Owner Earnings sind in den vergangenen zehn Jahren im Durchschnitt rund 14% gewachsen. Diese Wachstumsrate nehmen wir, um die Summe der Owner Earnings über die nächsten zehn Jahre zu schätzen und ab dem elften Jahr nehmen wir als Terminal Value 3%. Den errechneten zukünftigen Wert diskontieren wir mit 9%. Für Fehleinschätzungen kalkulieren wir eine Sicherheitsmarge von 25% ein.

Geschätzter Kaufpreis

Als Ergebnis erhalten wir einen geschätzten Kaufpreis von etwas über 50 CHF je Aktie. Auch wenn wir den Geldstrom mit nur 12% jährlich wachsen sehen, wäre ein Preis um 50 CHF je Aktie noch immer akzeptabel.

So in etwa also könnten Warren Buffetts Überlegungen zu Nestlé gewesen sein.

Hinweis auf mögliche Interessenskonflikte: Nestlé-Aktien werden zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von der Börsenfrau gehalten.

Novartis übt seine Option zum Erwerb der von Nestlé gehaltenen 52% Alcon-Anteile aus. Nach Abschluss der Transaktion wird Novartis 77% am Augenheilgeschäft halten. Für die noch verbleibenden 23% Alcon-Anteile der Minderheitsaktionäre schlägt Novartis ein Tauschangebot von 2,8 Novartis-Aktien je Alcon-Aktie vor.

Novartis: Wachstumsmarkt Ophthalmologie

Mit der Übernahme von Alcon verstärkt Novartis seine Präsenz im zukunftsträchtigen Markt der Augenheilkunde. Zusammen mit Alcon wird der Pharmakonzern mehr als 70% des globalen Ophthalmologie-Geschäfts abdecken. Nach der Fusion sollen Alcon, CIBA Vision und einige ophthalmologische Pharmazeutika bei Novartis eine neue Division für Augenheilkunde bilden.

Nestlé: Neues Aktienrückkaufprogramm

Der Verkauf der Alcon-Anteile spült in Nestlés Kassen 28 Mrd CHF. 10 Mrd davon wird der Nahrungsmittelhersteller in ein weiteres Aktienrückkaufprogramm stecken. Die Aktienrückkäufe sollen bereits 2010 beginnen, wenn das aktuell laufende Aktienrückkaufprogramm abgeschlossen ist. Dabei ist ein Zeitraum von 2 Jahren vorgesehen. Die restlichen 18 Mrd CHF könnten für Übernahmen bereitgestellt werden. Nestlé wird die Alcon-Zahlen ab sofort und bis zum Abschluss der Transaktion als “discontinued operation” in der Rechnung führen.

Antizyklische Strategie

Die Bekanntgabe der Transaktion hat die Kurse der Novartis- und Nestlé-Titel bewegt. Während Novartis-Aktien aktuell um mehr als 2% gefallen sind, haben die Aktien von Nestlé rund 1,5% zugelegt. Prima: Mr. Market vergisst gerade, dass der Pharmakonzern günstig bewertet ist und noch dazu eine Dividendenrendite von etwa 3,6% gewährt!

Hinweis auf mögliche Interessenskonflikte: Die im Beitrag erwähnten Aktien werden zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von der Börsenfrau gehalten.

Jetzt hat Petra mit ihrer Frage meine Neugierde entfacht. Denn: Nestlé im Quicktest nach Peter Kralicek, das fehlte mir noch.

Quicktest nach Peter Kralicek

Ich musste das auch gleich testen. Und die vier Quicktest-Kennzahlen bestätigen die außergewöhnliche Qualität des Schweizer Nahrungsmittelproduzenten mit der Gesamtbeurteilung: sehr gut!

Was getestet wird, habe ich auf der Website erklärt. Wer selbst nicht rechnen möchte: Peter Kralicek hat für den Test das Tool auf seiner Website eingerichtet. Es erledigt allen Rechenkram.  Nur die Daten aus dem Finanzbericht muss man sich noch holen. Das ist nicht schwierig, einfach Übungssache.

Daten aus dem Finanzbericht

Also laden Sie den Finanzbericht herunter. Petra hat schon verlinkt und rein in den Bericht. Uns interessiert das Jahr 2008. Alle Zahlen sind in Mio CHF angegeben. Außerdem wählen wir jeweils die Daten ohne Minderheitsanteile bzw. assoziierte Gesellschaften aus.

Konsolidierte Erfolgsrechnung:

• Umsatz: 109′908
• Finanzaufwand: 1′247
• Gewinn vor Steuern: 21′833
• Periodenergebnis (ohne Mind.): 18′039 (19′051 minus 1′012)

Konsolidierte Bilanz:

• Flüssige Mittel: 7′131 (Aktivseite: 5′835 plus 1′296)
• Rückstellungen: 3′663 (Passivseite)
• Eigenkapital: 50′774 (Passivseite)
• Fremdkapital: 51′299 (Passivseite)
• Gesamtkapital: 102′073 (Eigenkapital plus Fremdkapital)

Sonstiges:

• Abschreibungen: 2′625 (Anmerkungen, Seite 68, Punkt 22)

Ergebnisse:

• Eigenkapitalquote: 49,74%
• Schuldentilgungsdauer in Jahren: 1,82 J.
• Gesamtkapitalrentabilität: 22,61%
• Cashflow in % vom Umsatz: 22,13%

Benchmark:

• Eigenkapitalquote: höher als 30%: sehr gut
• Schuldentilgungsdauer in Jahren: weniger als 3 Jahre: sehr gut
• Gesamtkapitalrentabilität: höher als 15%: sehr gut
• Cashflow in % vom Umsatz: höher als 10%: sehr gut

Das war’s

So, das ist alles und sagt doch so viel aus!

Holgers Überlegungen in seinem Kommentar vom 19. November nehme ich zum Anlass, einmal eine der Anlagestrategien Warren Buffetts am Beispiel Nestlé vorzustellen. Was hat Warren Buffett also zu diesem Investment bewegt? Und welche Argumente sprechen für seinen Einstieg bei Nestlé?

Verbrauchermonopol

In Nestlé dürfte Warren Buffett ein Paradebeispiel für eine seiner Anlagestrategien gefunden haben. Denn Nestlé ist ein Unternehmen, das zu seinem Circle of Competence (Kompetenzbereich) gehört. So hat er eine ausgesprochene Vorliebe für Unternehmen aus der traditionellen Industrie. Verbrauchermonopole bilden die Basis in seinem Wertpapierportfolio. Seine Coca-Cola- und Gillette-Positionen (heute Procter & Gamble) sind ja hinreichend bekannt. Und Nestlé zählt zu diesen erlauchten Kreis von Verbrauchermonopolen.

Wettbewerbsvorteil: Markenportfolio

Ein wichtiges Argument sind die dem Unternehmen gehörenden Marken. Economic Moats, also Wettbewerbsvorteile, die kaum mehr einzuholen sind, spielen bei Warren Buffetts Unternehmenskäufe eine herausragende Rolle. Und Nestlé wirft einen Wettbewerbsvorteil ins Spiel: das ausgezeichnete Markenportfolio.

Absicherung gegen Inflation

Was ihn besonders in den siebziger Jahren des letzten Jahrhunderts an Markenunternehmen reizte, war die Stabilität, die diese in Zeiten mit inflationären Risiken boten. Denn Unternehmen mit großen Markennamen können sich durch ihr Monopol leichter dem inflationären Preisdruck entziehen. Preismacht, Image und Kundentreue bestehen auch in schwierigen Zeiten.

Niedrige Investitionskosten

Weiter sprechen für Nestlé die niedrigen Investitionskosten. Warren Buffet zieht solche Branchen kapitalintensiven Industrien vor. Er legt Wert auf Unternehmen, die einen hohen Cashflow produzieren. Mehr Geld, das dem Aktionär verbleibt, und nicht allein zur Aufrechterhaltung des Betriebes verwendet werden muss.

Aktienrückkäufe

Noch ein Pluspunkt: Aktienrückkäufe. Nestlé hat in den letzten Jahren stetig Aktien zurückgekauft und damit den Gewinn für den Aktionär automatisch angehoben. Und für 2009 wurde das Aktienrückkaufprogramm kürzlich von 4 Mrd CHF auf 7 Mrd CHF erhöht.

Wachstumsperspektiven

Sparte und Größe sprechen zwar gegen rasantes Wachstum, dennoch sehen die Wachstumsperspektiven von Nestlé sehr gut aus. Das Unternehmen hat Wachstumstreiber, wie  Gesundheit, Nutrition und Wellness, im Fokus. Zudem werden die Marktanteile in den aufstrebenden Märkten ausgebaut. Die Wachstumsraten dort sollen in den nächsten Jahren mindestens doppelt so hoch ausfallen wie in den Industrieländern.

Gewichtige Argumente also für ein Investment. Interessant sind noch Kennzahlen und Bewertung. Dazu im nächsten Beitrag.

Hinweis auf mögliche Interessenskonflikte: Nestlé-Aktien werden zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von der Börsenfrau gehalten.

Für 39 Mrd US$ will Novartis von Nestlé den Augenpflegespezialisten Alcon übernehmen.  Die erste Transaktion von 24,85% soll mit 143,18 US$ je Aktie in der zweiten Hälfte dieses Jahres abgeschlossen werden. Die restlichen 52% sollen zum Festpreis von 181 US$ je Aktie ab 2010 bis Mitte 2011 über den Tisch gehen.  Noch zustimmen müssen die Wettbewerbsbehörden.

Deal Nummer 1 und 2
Ende 2006 und im April 2007 haben die beiden Konzerne bereits rund 8 Mrd US$ gewechselt. Die Bereiche Medizinische Ernährung und das Gerber-Babynahrungsmittelgeschäft von Novartis hat Nestlé übernommen. Nestlé orientiert sich strategisch neu auf Ernährung, Gesundheit und Wohlbefinden.

Peter Brabeck hat an Paul Bulcke übergeben
Mit diesem Geldsegen wird Paul Bulcke sich nun beweisen müssen, denn seit gestern hat Peter Brabeck den Chefsessel frei gemacht und die operative Führung ihm übergeben. Ein Teil des Geldsegens soll zum Schuldenabbau genutzt werden, der Rest soll in Einklang mit der neuen strategischen Orientierung investiert werden.

Aktiensplitt 1:10 vorgeschlagen
Um die Handelbarkeit der Aktie zu erhöhen, hat der Konzern für die Beschlussfassung an der Generalversammlung einen Aktiensplitt von 1:10 vorgeschlagen.

Hinweis auf mögliche Interessenskonflikte: Die im Beitrag erwähnte Aktie Nestlé wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von der Börsenfrau gehalten.

Zum Thema Agrarrohstoffe und Wasser sowie Agro-Treibstoffe hat die NZZ Online heute ein informatives Interview mit Nestlé-Chef Peter Brabeck veröffentlicht. 

Kernpunkte des Interviews sind:

- Wie gelingt es Nestlé, trotz Preiserhöhungen den Umsatz zu steigern. Das Unternehmen hat ja gerade erst seine Umsatzprognosen erhöht: im aktuellen Geschäftsjahr rechnet Nestlé neu mit einem Zuwachs von 7,4%.

- Welche Rolle spielen die Finanzmärkte bei den Preissteigerungen der Agrarrohstoffe

- Welchen Einfluss haben veränderte Essgewohnheiten in den Schwellenländern auf die Preise

 - Wie schädlich sind Bio-Treibstoffe für Ökologie und Gesellschaft

Zum Punkt Gentechnologie: Das Thema wurde kurz angerissen. Der Standpunkt Peter Brabecks ist nicht eindeutig zu erkennen. Ich kann nur interpretieren, dass er meint, Gentechnologie wäre für Milliarden von Menschen notwendig. Eine Meinung, der ich mich allerdings nicht anschließen kann. 

Lesen Sie das Interview hier

Hinweis auf mögliche Interessenskonflikte: Die im Beitrag erwähnte Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von der Börsenfrau gehalten.

… oder die gekränkte Diva, so eine amüsante Beschreibung aus der „Finanz & Wirtschaft“. Ja, nicht Mr. Market fegte am Donnerstag über Nestlé-Aktien hinweg, sondern sein weibliches Pendant Madame Marché schmollte kurzfristig. Warum?

Chefwechsel macht die Börse nervös
Ein neuer Konzernchef macht die Börse häufig nervös. Besonders dann, wenn der scheidende Chef lange Jahre Zeichen gesetzt hat. So war es auch dieses Mal. Vorab hatten sich die Marktteilnehmer anscheinend auf einen bestimmten Kandidaten eingeschossen. Und den hat Nestlé nicht ernannt. Als Nachfolger des Konzernchefs Peter Brabeck wurde nicht der Favorit der Börse Paul Polman, sondern Paul Bulcke gewählt. Sowohl Paul Bulcke als auch Paul Polman waren im Gespräch für den Posten.

Designierter Konzernchef Paul Bulcke
Designierter Konzernchef Paul Bulcke ist seit 28 Jahren im Konzern tätig; zuletzt erfolgreich als Generaldirektor der Region Nord- und Südamerika. Paul Polman arbeitet seit 2 Jahren im Konzern äußerst erfolgreich als Finanzchef. Das aktuelle Aktienrückkaufprogramm trägt seine Handschrift. Deshalb vielleicht auch die Präferenz der Finanzanalysten.

Nestlés konservative Unternehmenspolitik
Mit der Wahl ist Nestlé seiner konservativen Unternehmenspolitik treu geblieben. Ist es doch schon Tradition, verdiente Veteranen aus dem Unternehmen an die Spitze zu setzen; so auch Nestlé-Männer Peter Brabeck und Helmut Maucher. Was dem Konzern sicher nicht schlecht bekommt.

Kein Abgang von Finanzchef Paul Polman
Die Angst, dass der erfolgreiche CFO Paul Polman eventuell aus dem Unternehmen ausscheiden könnte, hat sich nicht bestätigt. Nestlé-Sprecher François-Xavier Perroud jedenfalls zerstreute die Bedenken.

Madame Marché wieder beruhigt
So hat sich also Madame Marché am Freitag schnell beruhigt und die Nestlé-Aktien legten nach einem fast vierprozentigen Rückgang wieder zu. Und für jeden Nachteil gibt es auch einen Vorteil: Einige Marktteilnehmer nutzten das Schmollen und kauften ein paar Aktien etwas günstiger ein.

Hinweis auf mögliche Interessenskonflikte: Die im Beitrag erwähnte Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von der Börsenfrau gehalten.

Mit solch starken Zahlen hat wohl niemand gerechnet. Nestlé überraschte heute mit seinen Ergebnissen zum 1. Halbjahr 2007:

- Umsatz: plus 8,4% auf 51,1 Mrd SFr
- Wachstum organisch: plus 7,4%
- Internes Realwachstum: plus 5,3%
- EBIT: plus 14,2%
- EBIT-Marge von 12,9% auf 13,5%
- Umsatzrendite von 8,8% auf 9,6%
- Reingewinn: plus 18,4% auf 4,9 Mrd SFr
- Gewinn je Aktie: 12,79 SFr – ein Plus von 19%
- Operativer Cashflow: plus 29,4% auf 4,3 Mrd SFr

Eine weitere Überraschung: Der Konzern kündigte an, Aktien in Höhe von 25 Mrd SFr über einen Zeitraum von drei Jahren zurückzukaufen.

Vom Nahrungsmittelkonzern zum Unternehmen für Nutrition, Gesundheit und Wohlbefinden
Konzernchef und Präsident Peter Brabeck-Letmathe führt die starke Leistung auf den Umwandlungsprozess von einem Nahrungsmittel- und Getränkekonzern hin zu einem Unternehmen für Nutrition, Gesundheit und Wohlbefinden. Damit trifft der Konzern sicher den Zeitgeist und die Zahlen bestätigen das.

Klarer Weltmarktführer
Mit den beiden Übernahmen, die Novartis Medical Nutrition und Gerber, erwartet der Konzern einen jährlichen Umsatz von 10 Mrd SFr und positioniert sich ganz klar zum Weltmarktführer.

Prognose 2007
Für das Gesamtjahr 2007 ist Konzernchef Brabeck-Letmathe optimistisch. Er rechnet mit einem organischen Wachstum von über 5 bis 6% und einer nachhaltigen Margenverbesserung.  Den höherer Rohstoffpreisen, insbesondere des Milchpreises, kann Nestlé dank seiner starken Marken trotzen. So wurden die Verkaufspreise bereits in den ersten 6 Monaten dieses Jahres, noch vor der Verteuerung von Milch, Zucker und Weizen, erhöht.

Den Halbjahresbericht erhalten Sie hier.

Hinweis auf mögliche Interessenskonflikte: Die im Beitrag erwähnte Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von der Börsenfrau gehalten.

Nestlé ist also gut ins neue Jahr gestartet. Die Zahlen lagen zum Teil deutlich über den Analysten-Schätzungen. Der Umsatz ist um 6,4% gewachsen. Das organische Wachstum betrug 7,4% (5,7% kommt aus internem realem Wachstum und 1,7% aus Preiserhöhungen). Besonders profitiert hat Nestlé von einem guten Ostergeschäft sowie von Eindeckungskäufen von Kunden, die weitere Preiserhöhungen erwarten. Hervorzuheben ist auch Nespresso mit einem Umsatz von über 30%.

Besonders stark wuchs die Region Asien, Ozeanien und Afrika mit einem Plus von 10,3%, Nord- und Südamerika mit durchschnittlich 7,2%.  Zumindest in den vergangenen zehn Jahren soll ein solcher Zuwachs nicht gelungen sein. In Europa blieb die Nachfrage laut Child-Villiers flau. Das Umsatzwachstum betrug 1,9% auf 6,5 Milliarden Franken. Laut Züricher Kantonalbank soll Nestlé beim organischen Wachstum einen historischen Höchststand erreicht haben.

Für 2007 bestätigte der Konzern seinen Ausblick: Man will um 5 bis 6% aus eigener Kraft wachsen. Die EBIT-Marge soll währungsbereinigt über dem Vorjahresniveau liegen. Konzernchef Brabeck-Letmathe schätzt, dass die Rohstoffkosten im Jahresverlauf weiterhin hoch bleiben dürften. Investor-Relations-Chef Roddy Child-Villiers stellt weitere Preiserhöhungen in Aussicht, und zwar wegen stark gestiegener Rohstoffpreise, besonders bei Milch. Und so dürften die Preiserhöhungen die Nachfrage auch etwas dämpfen.

In genau dieser Aussage von Brabeck steckt eine wichtige Information: Die bisher versteckte Inflation tritt immer deutlicher zutage. Im Newsletter der Börsenfrau(R) vom April habe ich das Thema Inflation aufgegriffen und einige Literaturhinweise dazu gegeben.

Solche Erkenntnisse muss man natürlich in seine Strategie einfließen lassen. D.h. die Kapitalanlage sollte man dem inflationären Umfeld anpassen. Denn nichts ist schädlicher für den Anleger als Inflation. Sie zehrt einfach an der Rendite.

Hinweis auf mögliche Interessenskonflikte: Die im Beitrag erwähnte Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von der Börsenfrau gehalten.

Nestlé hat heute den Kauf von Gerber (US-Babynahrungshersteller) bekanntgegeben. Mit der Übernahme steigt Nestlé zur Nummer 1 im weltgrößten Markt für Säuglingsernährung, den USA, auf. Gleichzeitig etabliert sich Nestlé Nutrition als klarer Weltmarktführer in diesem Bereich.

“Der Erwerb von Gerber ist die perfekte Ergänzung zu unserem Portfolio. Er bringt Nestlé nicht nur in die Führungsposition im Bereich Säuglingsnahrung, sondern stellt auch einen entscheidenden Schritt dar, um Nestlé Nutrition als unbestrittenen Weltmarktführer im Bereich Nutrition zu etablieren”, kommentiert Nestlé-Konzernchef Peter Brabeck.

Der Deal ist teuer: Nestlé zahlt an Novartis für das Babynahrungsmittelgeschäft 5,5 Mrd US$. Doch Gerber ist in den USA eine “der vertrauenswürdigsten Marken” und wird dort von “nahezu jeder Mutter wieder erkannt”; starke Marktpräsenz in Mexiko, Polen und Zentralamerika inklusive. Der Nettoumsatz wird für 2007 auf 1,95 Mrd US$ geschätzt. Zusammen mit Gerber wird die Sparte Nestlé Nutrition zukünftig 10 Mrd US$ umsetzen.

Hinweis auf mögliche Interessenskonflikte: Die im Beitrag erwähnte Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von der Börsenfrau gehalten.