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Englisch-deutsches Glossar
Auf besonderen Wunsch baut die Börsenfrau® ein englisch-deutsches Glossar für Bilanz- und Finanzbegriffe auf. Vorschläge bitte über das Kontaktformular.
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Tim Schäfer berichtet aus Omaha »
Die Bilanz: Working Capital
Lust auf eine weitere Runde Asset-Play? Ich freue mich besonders darauf, da ich aus Holgers Kommentar entnommen habe, dass er gerne mitspielt.
Spielfeld mit ergänzenden Bilanzposten
Also rollen wir wieder unser Spielfeld aus. Heute habe ich den Posten “Verbindlichkeiten” noch erweitert, und zwar in “I. Langfristige Verbindlichkeiten” und “II. Kurzfristige Verbindlichkeiten”.
Langfristige und kurzfristige Verbindlichkeiten
Zu den langfristigen Verbindlichkeiten zählen wir Verbindlichkeiten, die länger als ein Jahr laufen. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten sind jene Verbindlichkeiten, die innerhalb eines Jahres fällig werden.
Posten, die uns interessieren, sind wie immer fett gedruckt.
| Aktiva | Passiva |
|---|---|
| A. Anlagevermögen | A. Eigenkapital |
| I. Immaterielles Anlagevermögen | I. Gezeichnetes Kapital |
| II. Sachanlagen | II. Kapitalrücklage |
| III. Finanzanlagen | III. Gewinnrücklagen |
| IV. Gewinn- /Verlustvortrag | |
| V. Jahresüberschuss/-fehlbetrag | |
| B. Umlaufvermögen | B. Rückstellungen |
| I. Vorräte | C. Verbindlichkeiten |
| II. Forderungen + sonst. Vermögen | I. Langfristige Verbindlichkeiten |
| III. Wertpapiere | II. Kurzfristige Verbindlichkeiten |
| IV. Flüssige Mittel | |
| C. Akt. Rechnungsabgrenzung | D. Pass. Rechnungsabgrenzung |
| Summe Aktiva | Summe Passiva |
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Nettoumlaufvermögen oder Working Capital
Ähnlich dem Buchwert berechnen wir auch das Nettoumlaufvermögen oder Working Capital. Das Working Capital ist eine wesentliche Kennzahl für ein sicheres Asset-Play. Denn das Working Capital zeigt uns, ob das Unternehmen seine aktuellen Zahlungsverpflichtungen aus den kurzfristigen (liquiden) Vermögenswerten erfüllen kann.
| Working Capital = Umlaufvermögen – kurzfristige Verbindlichkeiten – vorrangige Wertpapiere |
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Das Working Capital je Aktie können wir ebenfalls ganz einfach berechnen, und zwar mit der folgenden Formel:
| Working Capital je Aktie = (Umlaufvermögen – kurzfristige Verbindlichkeiten – vorrangige Wertpapiere) ./. Aktienanzahl |
|---|
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Benjamin Graham setzte auf Net Nets
Das Nettoumlaufvermögen spielte für Benjamin Graham eine herausragende Rolle. Er suchte Aktien, deren Börsenkurse unter dem Nettoumlaufvermögen je Aktie lagen, sogenannte Net Nets. Man findet sie vor allem in Zeiten von extremen Pessimismus. Mit solchen Net Nets hat Benjamin Graham während der Großen Depression ein Vermögen gemacht.
“Used Cigar Butt”-Methode
“Used Cigar Butt”-Methode, so nannte Warren Buffett diese Anlagemethode Benjamin Grahams. Dabei achtete Benjamin Graham hier weniger auf die Qualität der Unternehmen als auf die am Boden liegenden Aktienkurse. Um sich vor Ausfällen zu schützen, diversifizierte er sein Portfolio mit einer größeren Anzahl verschiedener Net Nets.
Net Net Asset Value je Aktie
Nach der Definition von Benjamin Graham soll der Börsenkurs ein Drittel unter dem Net Net Asset Value je Aktie liegen. Um den Net Net Asset Value je Aktie zu errechnen, verwendet man folgende Formel:
| Net Net Asset Value je Aktie = (Umlaufvermögen – kurzfristige Verbindlichkeiten – langfristige Schulden) ./. Aktienanzahl |
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Hat da noch jemand Einwände gegen eine Baisse?
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Der Beitrag wurde
am Montag, den 4. Mai 2009 um 22:00 Uhr veröffentlicht
und wurde unter Bilanzen, Grundlagen abgelegt.
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Danke, wieder sehr interessant. Ich muss mir jetzt nur mal demnächst ein Unternehmen vornehmen und das durchspielen.
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Ich wäre beim Durchspielen dabei.
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