Dem Kommentar los gehts kann ich nur zustimmen: Rohstoff-Aktien gibt’s jetzt zu Schlussverkaufspreisen. Wer langfristig denkt, findet aktuell deshalb gute Gelegenheiten.
Nachdem im Kommentar gerade die Xstrata-Aktie erwähnt wurde und diese auch eine meiner Favoriten ist, könnten wir uns doch einmal die Aktie von der fundamentalen Seite her anschauen. Irgendwann wird der Markt Unternehmen ja wieder rational beurteilen.
Xstrata aus verschiedenen Bewertungs-Perspektiven
Nehmen wir uns einfach zwei Bewertungsmethoden vor.
2007 lag der Gewinn je Aktie bei 5,60 US$. Der Halbjahresgewinn je Aktie 2008 betrug 2,89 US$. Für das Jahr 2008 ermittelte Reuters eine Konsensschätzung von 7,80 US$ je Aktie. Da Analysten im allgemeinen zu hoch schätzen, nehmen wir einfach einmal an, dass der GpA auf ähnlichem Niveau wie 2007 bleibt. Einen Gewinneinbruch, wie ihn der Markt allerdings aktuell eingepreist hat, scheint eher unwahrscheinlich.
Grundlage der Berechnung: geschätzter GpA 2008 von 5,80 US$ und Aktienkurs 20,30 SFr
Die langfristige Wachstumsrate, die wir für die Graham-Formel nehmen, können wir somit berechnen:
Margin of Safety nach Graham
Berechnen wir einmal mit der einfachen Graham-Formel die Sicherheitsmarge:
Der faire Unternehmenswert je Aktie entspricht 87 SFr. Die Sicherheitsmarge beträgt satte 77%.
Gewinnrendite
Dann rechnen wir die Gewinnrendite aus. Sie errechnet sich einfach aus der Umkehrung des KGV. Also
Dabei habe ich den Schweizer Aktienkurs von 20,30 SFr in US-Dollar zu einem Mittelkurs von 0,86 umgerechnet.
Ãœberproportional gute Chancen
Die Bewertung der Aktie zeigt ein überproportional gutes Chancenverhältnis. Wie sieht es nun mit den Risiken aus? Schauen wir uns ein paar wichtige Kennzahlen an. Ich nehme hier der Einfachheit halber die Daten von Reuters:
Profitabiltät & Rentabilität
Da gibt’s nichts zu meckern, diese Ergebnisse können sich sehen lassen.
Finanzielle Stabilität
Die Liquidität ist die Achillesferse und könnte die Ursache für die hohe Volatilität sein. Denn: wir befinden uns mitten in einer globalen Kreditkrise und da ist Liquidität gefragt. Das Quick Ratio liegt unter 1. Damit sind die kurzfristigen Verbindlichkeiten nicht durch liquide oder leicht liquide Vermögensgegenstände gedeckt.
Schauen wir genauer hin
Die Eigenkapitalquote und die Cash-Flow-Marge zeigen sich vorteilhafter. Doch wichtig ist vor allem die letzte Meldung: Xstrata gelang es noch vor kurzem neue Kreditfazilitäten in Höhe von 5 Mrd US$ auszuhandeln. Damit dürfte die Finanzkraft ungebrochen sein.
Hinweis: Die Informationen stellen kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Sie dienen lediglich Informationszwecken.
Hinweis auf mögliche Interessenkonflikte: Die im Beitrag erwähnte Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung von der Börsenfrau gehalten.