Fundamentale Unternehmensanalyse

Methoden - Techniken - Anwendung

Unternehmensanalyse

Unternehmensanalyse - nein, das ist gar nicht so schwierig. Allerdings, etwas Arbeit müssen Sie schon reinstecken. Haben Sie aber Ihr Unternehmen gefunden und eventuell gekauft, dann brauchen Sie danach nur die viertel-, halbjährlichen und jährlichen Daten zu überprüfen. Von Ihrem Unternehmen lassen Sie sich die Pressemeldungen zuschicken. So bleiben Sie informiert. Der Rest erledigt sich mit dem "Hintern", wie Warren Buffett so schön sagt. Sie lassen also dem Unternehmen und der Aktie Zeit sich zu entwickeln.

Natürlich gibt es Signale, auf die Sie achten und einen eventuellen Verkauf erwägen sollten. Doch dazu später.

Analysemethode

Ein Unternehmen können Sie mit unterschiedlichen Analysemethoden prüfen. Wichtig dabei ist nur, dass Sie beim historischen Vergleich (ein Vergleich über mehrere Jahre eines Unternehmens) oder beim Branchenvergleich (ein Vergleich von verschiedenen Unternehmen innerhalb einer Branche) immer genau dieselben Kriterien und Bewertungsmaßstäbe anlegen.

Seien Sie sich außerdem darüber im Klaren, dass eine Bewertung, besonders wenn sie zukünftige Schätzungen einschließt, immer auch subjektiv ist. Ihre eigenen Erwartungen und gesammelten Erfahrungen spiegeln sich in der Prognose wider und beeinflussen Ihre Schlussbewertung.

Es ist nicht möglich, einen allein gültigen Unternehmenswert objektiv zu ermitteln.

Analysemethode und Anlagestrategie gehören zusammen

Für welche Analysemethode Sie sich entscheiden, hängt von Ihrer Anlagestrategie, Ihren Zielsetzungen und den zu untersuchenden Unternehmen ab. Fangen Sie mit einfachen Strategien an. Mit zunehmender Erfahrung können Sie später unterschiedliche Ansätze nutzen.

Beachten Sie auch, dass für einzelne Branchen spezielle Kennzahlen wichtig sind.


Beispiele brancheneigener Kennzahlen

Einzelhandel Wachstum der vergleichbaren Filialumsätze,
Umsatz je Quadratmeter
Telekommunikation Anzahl der Kunden,
Churn rate (Kundenbewegung innerhalb einer Periode)
Fertigung Contract Backlog (Auftragsüberhang)
Fluglinien Belegungsgrad
Versorger Spark spread
Banken Risikokredite %
Versicherungen Combined Ratio (Kombinierte Schadens- und Kostenquote), Claims Ratio (Schadensquote)
Immobilien Quadratmeter je Aktie,
Umsatz je Quadratmeter,
Spread von Vermögensrendite und Fremdkapitalkosten
Oil &Gas&Exploration Reserven je Aktie,
Produktion BOE pro Tag je Aktie,
Lebensdauer der Reserven,
Wiederbeschaffungskosten je BOE
Goldminen Reserven je Aktie,
Lebensdauer der Reserven,
Cashkosten je Unze,
Spread von Verkaufspreis und
Cashkosten je Unze

Strukturieren Sie Ihre Analyse

Strukturieren Sie Ihre Analyse. So haben Sie eine bessere Übersicht und es erleichtert Ihnen die Arbeit. Unterteilen Sie die Analyse also in drei Abschnitte.

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